Strategien Zur Ausnutzung Index Indexgewichtung

Strategien zur Ausnutzung Index Rebalancing? Ein Leser empfohlen: mit dem Jahres Russell Rebalancing kommen noch in diesem Monat, vielleicht haben Sie einige profitable Handelsstrategien zu posten könnte. Eine Suche des Social Science Research Network (SSRN) zum Index Rebalancing und Index Rekonstitution und Russell Neugewichtung und Russell Rekonstitution lokalisiert die folgenden Forschungs (in umgekehrter Chronologie Entsendung): Wir untersuchen, wie Index Ergänzungen und Streichungen beeinflussen langfristigen Benchmark-Performance. Studieren Änderungen an der Small-Cap Russell 2000-Index von 1979 bis 2004, so finden wir, dass eine Buy-and-Hold-Portfolio deutlich über einem Jahr von 17,29% in fünf Jahren übertrifft die jährlich neu gewichtet Index um durchschnittlich 2,22%. Diese Überschussrenditen ergeben sich starke positive Dynamik der Index Deletionen und schlechte langfristigen Renditen der neuen Ausgabe Ergänzungen. Wir dokumentieren auch den Einfluss von Indexänderungen auf Small-Cap Equity-Fonds Renditen. Index Deletionen verbessern die Benchmark bereinigte Renditen der stärksten Performance Fonds um durchschnittlich 1,45% pro Jahr. Unter schwächer leistungsFonds werden die Vorteile von Halte Index Löschungen durch die schlechten Renditen der Neuemissionen auf den Index, der die stärkeren leistungs Fonds in der Regel zu vermeiden aufgenommen ausgeglichen. Wir argumentieren, dass die jüngsten Veränderungen in der Rekonstitution Verfahren, die von der Frank Russell Company eingeführt, um die Migration der betroffenen Bestandteile in und aus der Index-Tracking-Portfolios sowie weiteres Wachstum in der Größe des spekulativen Kapitals zu der Veranstaltung Verdienst eine weitere Studie von gewidmet erleichtern die Russell Rekonstitution Wirkungen. Wir bauen auf Madhavan (2003) und führen eine direktere Test der Rolle der Auftragsfluss Ungleichgewichte und Liquiditätsveränderungen auf die Renditen des Russell 3000 Ergänzungen und Streichungen. Unsere Ergebnisse unterstützen sowohl Preisdruck und Indexzugehörigkeit Hypothesen. Während Index Deletionen sind stark weit voraus verkauft, während und noch lange nach dem Ereignis, das den Handel mit Ergänzungen in der Nähe des Veranstaltungstermin konzentriert. Wir finden, dass die Rekonstitution Russell-Effekt während der letzten Jahren schwächt. Preis druckinduzierte Umkehreffekte gefunden werden, um viel kleiner an nicht vorhandene in den letzten Jahren sein. Wegen der Arbitrage um die Zeit der Indexänderungen, die Anleger in Fonds mit dem SP 500 Index gekoppelt und der Russell 2000 Index verlieren zwischen $ 1,0 Mrd. und 2,1 Mrd. US $ pro Jahr für die beiden Indizes zusammengefasst. Die Verluste können höher sein, wenn Benchmark Vermögenswerte berücksichtigt werden, wird das Pre-Rekonstitution Zeitraum verlängert oder unfreiwilligen Löschungen berücksichtigt. Die Verluste sind eine unerwartete Folge der Bewertung der Index-Fonds-Manager auf der Grundlage der Tracking Error. Minimierung des Tracking Error, verbunden mit der Berechenbarkeit und / oder Voranmeldung des Indexänderungen, schafft die Möglichkeit für einen Vermögenstransfer von Index-Fonds Investoren Arbitrageure. Firmen aufgenommen zu (von gelöschten) der SP-600-Index Erfahrung eine deutliche Preiserhöhung (Abnahme) bei Ankündigung. Firmen, die neu eingeben (exit) der SP Universum erleben eine größere Preiserhöhung (Abnahme) als Firmen, die zwischen SP Indizes bewegen. Die Handelsvolumina sind höher nach der Ankündigung und institutionellen Eigenverantwortung steigt (sinkt) folgenden Index Ergänzungen (Löschungen). Allerdings sind die Preis - und Mengeneffekte vorübergehend und vollständig innerhalb von 60 Tagen umgekehrt wird, im Gegensatz zu den für die SP 500 Änderungen gemeldet dauerhafte Effekte. Unsere Ergebnisse unterstützen die Hypothese, vorübergehenden Preisdruck und sind ähnlich Ergebnissen für Russell 2000 Index-Veränderungen ausgewiesen. Dieser Aufsatz untersucht, ob abnormale Renditen existieren wegen der transparenten Änderungen im nationalen US-Aktienindizes Russell. Neu gelistet (Delisting) Unternehmen in den Russell 1000 und Russell 2000-Indizes haben erhebliche positive (negative) abnormale Renditen im Mai und Juni, aber nicht im Juli. Neu-börsennotierten Unternehmen in den Russell-Indizes haben erhebliche positive abnormale Renditen auf dem Rekonstitutionsdatum, nicht auf dem Tag der Bekanntgabe. Dies kann darauf zurückzuführen sein, die Zurückhaltung der Geldmanager ihre Portfolios vor dem Rekonstitutionsdatum, um den Tracking Error zu vermeiden, wieder auszugleichen. Diese Studie liefert Hinweise darauf, dass einige feste Attribute geändert werden, wenn ein Unternehmen hinzugefügt oder aus den Russell-Indizes gelöscht. Darüber hinaus Änderungen der Attribute vorherzusagen, die Überschussrenditen mit Index Rekonstitution verbunden. Schließlich mit Intraday-Daten aus TAQ, finden wir, dass Russell Eingliederung und Löschen ist mit einigen permanenten Veränderung der Liquidität verbunden. Die Aktienindizes der Frank Russell Company sind weithin als Performance-Benchmarks für die Vermögensverwalter eingesetzt. Einmal im Jahr, am Ende des Juni, dem Frank Russell Company rekonstruiert seinen Börsenindizes. Wir dokumentieren ökonomisch und statistisch signifikante abnormale Renditen mit der jährlichen Rekonstitution vom 1996-2001 verbunden. Die Querschnittsvariation in abnormale Renditen wird von beiden ständigen Veränderung der Liquidität mit Änderungen in der Index-Mitgliedschaft und temporäre Effekte, um Preisdruck im Zusammenhang assoziiert erläutert. Unsere Ergebnisse legen nahe, dass passive Indexfonds zu zahlen einen hohen Preis für die Minimierung des Tracking Errors von Neugewichtung am Tag der Rekonstitution. Umgekehrt gibt es erhebliche Chancen zur Versorgung Unmittelbarkeit solcher Fonds. , Der Handel an Index Revisionen ist jedoch mit Risiken aus sektoralen Bewegungen und aus zeitlichen Risiken Positionen abgewickelt. In der Tat dokumentieren wir dramatische Rückkehr Volatilität auf dem tatsächlichen Tag der Rekonstitution, die unerwartete um Ungleichgewichte zu reflektieren. In Summe deuten diese Zusammenfassungen Preiseffekte mit kurzfristigen Nachfrage und Umkehreffekte mit Hinzufügen und Löschen von Aktien von Indizes, die in den letzten Jahren verringert haben kann assoziiert. Für Privatanleger, die den Handel Reibung mit jedem Versuch, nutzen die Effekte sind wahrscheinlich problematisch verbunden. Warum nicht, unsere Premium-Inhalte abonnieren? Es kostet weniger als einer einheitlichen Handelskommission. 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